O comércio global hoje é intensamente competitivo. Os países que combinam custos de produção mais baixos com acesso tarifário preferencial capturam rapidamente as cadeias de abastecimento. Mesmo pequenas diferenças tarifárias podem mudar gradualmente as decisões de fornecimento. Se um centro de produção concorrente oferecer qualidade semelhante a custos mais baixos e gozar de melhor acesso tarifário, os compradores globais irão mudar-se. As capacidades industriais e de serviços da Índia são globalmente competitivas; o que cada vez mais determina o sucesso é se os exportadores competem em igualdade de condições.
A abordagem da Índia às parcerias comerciais está a sofrer uma evolução subtil mas importante. O país já não está a negociar acordos comerciais a partir de uma posição de vulnerabilidade, mas sim a partir de uma posição de capacidade. Os recentes compromissos com os principais blocos económicos, incluindo os Estados Unidos, o Reino Unido e a União Europeia, reflectem esta mudança. O acesso preferencial a grandes mercados de consumo, como a Europa, fortalece a visibilidade das exportações e a escala industrial.
Um melhor alinhamento tarifário com os Estados Unidos aumenta a competitividade em sectores directamente ligados ao fabricação global realinhamento. Colectivamente, estes acordos estão gradualmente a reposicionar a Índia, de uma economia essencialmente orientada para o consumo, para se tornar um participante cada vez mais importante nas redes de produção globais.
Garantindo o acesso competitivo
O acordo comercial Índia-UE coloca a Índia num envolvimento económico mais profundo com um bloco que inclui grandes potências industriais como a Alemanha, França, Itália, Espanha e Países Baixos e expande significativamente a integração comercial global da Índia, proporcionando acesso preferencial ao mercado para a maioria das exportações. Dado que a Índia e a UE representam, em conjunto, cerca de 25% do PIB mundial e um terço dos fluxos comerciais mundiais, o pacto constitui um marco estrutural na jornada da Índia rumo à competitividade das exportações e a um alinhamento mais profundo do capital global.
A melhoria da paridade tarifária pode gerar resultados tangíveis:
- Maiores volumes de exportação em setores de mão-de-obra intensiva
- Maior participação nas cadeias de abastecimento de amigos dos EUA
- Aumento da escala de produção e emprego
A posição tarifária da Índia é agora amplamente comparável à de outras grandes economias exportadoras que abastecem os EUA. Nos sectores de mão-de-obra intensiva, como os têxteis e o couro, onde até as diferenças de custos marginais são importantes, a desvantagem tarifária anterior diminuiu significativamente. No comércio global, as decisões de abastecimento são muitas vezes tomadas com margens estreitas. A Índia está agora firmemente em pé de igualdade, competindo em termos de capacidade e não de diferencial tarifário.
Os mercados preferem visibilidade
A recente clareza tarifária coincidiu com fluxos renovados de FII de aproximadamente 1,7 mil milhões de dólares, destacando como a visibilidade do comércio influencia as decisões de alocação de capital. O dinamismo mais forte das exportações está a moldar cada vez mais a qualidade dos lucros e as avaliações do mercado.
As empresas orientadas para a exportação normalmente demonstram melhor visibilidade dos lucros e apoio natural à moeda durante períodos de fraqueza da rúpia. Os setores de forte exportação, como TI e produtos farmacêuticos, refletem esta tendência, com a Nifty IT sendo negociada a 24-25x P/L e a Nifty Pharma a cerca de 30x, em comparação com avaliações descontadas em commodities cíclicas.
Poucos sectores ilustram mais claramente a transformação das exportações da Índia do que o fabrico de electrónica. Não muito tempo atrás, a Índia era em grande parte um mercado consumidor para marcas globais de eletrônicos. Hoje, está emergindo como um importante centro de produção. As exportações de produtos eletrónicos subiram para 48,2 mil milhões de dólares em 2025, passando do sétimo para o terceiro lugar entre as categorias de exportação da Índia. No entanto, o rácio exportações/PIB da Índia permanece em cerca de 21%, bem abaixo de várias economias industriais asiáticas – destacando a escala de oportunidades que temos pela frente.
Durante o ano passado, os fluxos de FPI para ações indianas tornaram-se voláteis. Após fortes entradas durante 2023-24, a Índia registou saídas líquidas de FPI de quase 17-18 mil milhões de dólares em 2025, à medida que a liquidez global se restringia e os rendimentos dos EUA subiam. Mesmo no início de 2026, os fluxos permaneceram desiguais, com breves surtos de entrada seguidos de realização de lucros.
Para uma economia que gere um défice da balança corrente impulsionado pelas importações de petróleo e de produtos electrónicos, o forte crescimento das exportações reduz a dependência de fluxos de capitais imprevisíveis. Fortalece as reservas cambiais, apoia a estabilidade monetária e aumenta a credibilidade macro. Para os investidores, essa estabilidade é importante. Esta é uma das razões pelas quais os sectores orientados para a exportação, como os serviços de TI e os produtos farmacêuticos, têm historicamente comandado avaliações premium em relação aos cíclicos puramente domésticos.
Uma clara mudança estratégica
Se a Índia pretende sustentar um crescimento elevado e ao mesmo tempo gerir a estabilidade externa, a integração comercial será importante. A Índia está gradualmente a passar de uma cautela baseada na protecção para uma integração baseada na competitividade. Numa época em que cadeias de abastecimento globais estão sendo redefinidos, esta mudança é oportuna.
Os acordos comerciais fazem três coisas importantes: primeiro, melhoram a competitividade das exportações e protegem a quota de mercado. Em segundo lugar, fortalecem a gestão cambial através da expansão de lucros estáveis. Terceiro, aumentam a atractividade da Índia como parceiro global de produção e serviços.
Estes acordos reflectem a aspiração da Índia de liderar, competir e ser considerada uma das economias mais abertas, dinâmicas e viradas para o futuro do mundo. A mensagem é clara: o mundo está a abrir os seus mercados à Índia. É hora de darmos um passo à frente e liderarmos desde a frente.
(O autohor, Neerja Ajit, é vice-presidente da NovaaOne)
(Isenção de responsabilidade: as recomendações, sugestões, pontos de vista e opiniões dadas por especialistas são de sua autoria. Não representam as opiniões do The Economic Times.)
